De nombreuses études empiriques témoignent de l'incapacité de la théorie financière à rendre compte de décisions d'investissements prises par les dirigeants. L'objet de ce papier consiste à éclairer le processus de choix d'investissement stratégique à la lumière des biais comportementaux des dirigeants. Dans un premier temps, des biais comportementaux d'origine interne à l'organisation sont avancés liés à l'irrationalité des dirigeants dans un contexte d'efficience des marchés. Ces biais relèvent de stratégies des dirigeants profitant de l'asymétrie d'information et de l'inobservabilité de leurs actions. Dans un deuxième temps, des biais d'origine externe sont mis en évidence liés aux stratégies des dirigeants dans l'allocation des ressources et de la gestion des connaissances au sein des organisations profitant de l'inefficience des marchés.